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大赢家游戏信托发展研究部每周信息第171期

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研究成果
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2014/11/04 16:56
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【摘要】:
热点聚焦家族信托:回归本源的信托业务作为“受人之托、代人理财”信托业务本源的体现,家族信托一直频频成为各种媒体讨论和信托公司研究的热点,虽然与国外的家族信托发展相比国内家族信托仍旧处于摸索阶段,不过国内已经有很多公司进行了一些有益的尝试。家族信托的业务基础家族信托是一种事务管理型信托,信托公司为某个人或者某个家族群体提供相应的服务。一般而言,家族信托的服务涵盖以下三个方面:一是家族治理,立足于家庭

热点聚焦

家族信托:回归本源的信托业务

作为“受人之托、代人理财”信托业务本源的体现,家族信托一直频频成为各种媒体讨论和信托公司研究的热点,虽然与国外的家族信托发展相比国内家族信托仍旧处于摸索阶段,不过国内已经有很多公司进行了一些有益的尝试。

家族信托的业务基础

家族信托是一种事务管理型信托,信托公司为某个人或者某个家族群体提供相应的服务。一般而言,家族信托的服务涵盖以下三个方面:一是家族治理,立足于家庭价值观,调解家族财务纠纷,为下一代提供理财教育并协助家庭成员培养财务观念和财务独立性;二是理财规划,规划客户财产的方方面面,包括税收和不动产筹划,财富转移规划,资产保护,投资和慈善规划;三是财产管理,提供会计和簿记,积极的税收和规避,报表和现金管理。

家族信托与一般资金信托存在着较为显著的差别:一是时间长,现有的家族信托往往提供超长期的服务时间,有一些家族信托还具有继承色彩,只要信托财产存在就可以一直存续;二是目标复杂,财富保值增值仅仅是家族信托的一个考虑方面,更多的家族信托会涵盖税务规划、财产继承等多样化目标;三是定制空间大,很多家族信托设立的本身带有浓厚的个人色彩以及家族服务特色,可以根据委托人的要求增加很多个性化的条款,具有很大的私人定制空间。

家族信托案例一:平安信托万全资金信托

(1)产品为单一资金信托:募集规模为 5000 万元,合同期为 50 年,客户是一位年过 40 岁的企业家。根据约定,信托委托人与平安信托共同管理这笔资产。委托人可通过指定继承人为受益人的方式来实现财产继承。

(2)产品为定制式、可撤销信托:在单一产品的设计时,可以根据委托人的意愿和特殊情况定制产品。同时,在产品存续期间,还可以根据委托人的实际情况和风险偏好来调整资产配置方式和运作策略。在受益人设置及信托财产的分配上,此类信托可设置其他受益人,可中途变更,也可限制受益人权利。信托委托人与平安信托共同管理信托资产。

(3)利益分配多样化,产品运作信息向委托人公开:在信托利益分配上可选择一次性分配、定期定量(比例)分配、不定期不定量分配、临时分配、附带条件分配等不同的形式。信托公司会定期或不定期将信托财产运作情况以正式报告或邮件等方式与委托人/受益人沟通,做重大决策前,也会充分征询委托人意见,使委托人对运作信息有充分了解。如果委托人不在世了,则根据相关协议条款或法律执行信托。

(4)信托资金组合运用,预计年化收益为固定+浮动:信托计划的资金主要投向物业、基建、证券和加入集合资金信托计划,预计年收益在 4%-4.5%之间。固定管理费年费率为信托资金的 1%,年信托收益率高于 4.5%以上的部分,收取 50%作为浮动管理费。

家族信托案例二:招商银行家族信托基金

(1)委托人为超高净值客户,不可撤销跨代信托:招行的家族信托基金主要针对家庭总资产 5 亿元以上的客户设计,其资产门槛为 5000 万元,期限为 30-50 年(跨代),为不可撤销的信托。第一个设立家族信托的客户杨先生年近 60 岁,在境内拥有多处自住和商用物业、股权及金融资产,两个儿子已成年,女儿年仅 8 岁。

(2)受益人为子女,信托收益分配两种形式:受益人为三个子女,此家族信托基金的所得受益分为一定比例的定期与最终分配两种形式,设立的信托主要为现金资产,借此信托基金形式妥善安排传承其财富。杨先生此次设立的家族信托,其子女可定期领取薪金,信托期限设 50 年。遇到婚嫁、买房买车、创业、医疗等大事,也都可以从信托基金中拿钱买单。

(3)银行主导,信托公司参与且发挥主动作用:整个家族信托由招商银行主导,招商银行在其中承担财务顾问与托管角色。但与银信合作相比,信托公司的作用更大,信托公司要与委托人签订协议,会参与信托的设计,承担一些责任。

(4)银行与信托共同受益,收取年费及超额管理费:年费按托管资产的一定比例收取,委托人生前会参与信托管理,收费比例低;过世后,完全由银行管理,收费提高。超出委托人预期收益部分,招行按 20%的比例提取超额管理费。此外,作为受托人的信托公司,也按一定比例收取费用。招商银行通过将行内资产装入信托资产包,在客户端可以收取投资顾问费,在信托端可以收取项目咨询费,在代销费以外新增收入来源。

(5)税务策划,法律咨询等专业服务,收费相对较低:税务筹划包括运用信托、离岸公司等工具进行的家族跨境投资税务规划、大股东企业上市税务规划、移民和财富传承的税务规划;法律咨询包括家庭关系中的婚姻资产保全、家族基金设立、境外资产保全等。律师事务所等第三方合作机构的收费以按服务次数为准,总体收费很低。招商银行与会计师事务所的收费机制是,以按税务筹划前后所节省出来的资金为基础,按一定比例提成。

家族信托现存的障碍

一是法律障碍。我国《信托法》并没有明确信托登记活动的登记主体、登记流程等,由于缺乏配套制度,实践中人们对信托财产的登记存在多种不同的理解,而没有进行登记的财产在办理转移以及公示的时候将缺乏法律效力。同时,国内的信托法定义的信托法律关系为“委托关系”,信托财产的私有权对抗公权时是否具有独立性仍不明确,当委托人涉及到刑事犯罪时,其信托财产在当前法律环境下仍旧会被列入冻结与追查的范围。

二是税收障碍。国外家族信托大多带有避税的目的,并且主要是规避遗产税。我国采取的是以流转税和所得税为主的双主体税制,遗产税还没出台。鉴于目前信托税收制度不健全,家族信托税收策划和节税的功能未能够得到体现,即使遗产税开始征收,通过信托财产传承规避遗产税的功能并不一定能够实现。

三是隐私保护障碍。2014 年,迫于国际社会的压力,瑞士承诺将向其他国家交出外国人账户的详细资料,这一举措让重视私密性的家族信托客户对金融隐私和信息安全的保护感到不安。国内家族信托由于没有相关的隐私保护制度,并且可能还需要对家族信托财产进行公示,使得在国内开展家族信托业务在隐私保护方面存在较大隐患。

四是资产代持障碍。以不动产形式存在的家族财产,无法顺利转移到非法人的信托计划名下。同时,由于信托法并未对股权资产管理作出明确规定,持有企业股权的家族信托计划可能无法对企业所有权、管理权及分红权的清晰划分提供法律依据,尤其是在发生委托人意外死亡事件时,该如何确定企业的管理者成为亟待解决的问题。

宏观形势

全国人大常委会:通过《预算法》修正案

8 月 31 日,十二届全国人大常委会第十次会议表决通过了修改预算法的决定。修改后的预算法对地方政府债务管理作出明确规定,经国务院批准的省、自治区、直辖市预算中必需的建设投资的部分资金,可以在国务院确定的限额内,通过发行地方政府债券以举借债务的方式筹措。

国务院:建立地方政府性债务风险预警机制

国务院总理李克强 9 月 2 日主持召开国务院常务会议,会议就规范地方政府性债务提出,依据新修改的预算法,允许地方依法适度举债,纳入预算管理,不得将债务资金用于经常性支出。同时,要妥善处理存量债务,确保在建项目后续融资,为经济社会发展出力,切实防范风险。

证监会:当前股市运行向好为改革奠定好基础

9 月 2 日,针对近期市场关心的热点问题,中国证监会新闻发言人表示,当前资本市场各项改革措施的效果开始逐步显现,同时宏观经济稳中向好,市场流动性比较充裕,融资成本有望下降,激发了市场活力,市场信心有所增强,股市运行也反映了这种变化。证监会将进一步精简行政审批备案登记等事项,推进股票发行注册制改革,确立以信息披露为中心的监管理念,理顺监管与执法的关系,提高稽查执法效能,促进证券期货服务业提升竞争力,建设法律实施规范体系。

中国指数研究院:300 城 8 月土地出让金同比降 40%

9 月 2 日,中国指数研究院发布的数据显示,8 月,全国 300 个城市土地出让金总额为 1449 亿元,环比减少 11%,同比减少 40%。8 月,全国 300 个城市共成交土地 1930 宗,环比减少 23%,同比减少 36%。成交楼面均价为 1136 元/平方米,环比上涨 7%,同比下跌 3%。8 月全国 300 个城市共推出土地 2537 宗,环比减少 29%,同比减少 25%;推出土地面积 10285 万平方米,环比减少 16%,同比减少 21%。

央行:本周净投放 70 亿,连续 4 周净投放

央行周四进行 150 亿元 14 天期正回购操作,当日有 100 亿元 14 天期正回购到期,公开市场净回笼 50 亿元。周二公开市场进行了 180 亿 14 天正回购,当日实现净投放 120 亿。公开市场本周(8 月 30 日-9 月 5 日)有 400 亿元正回购到期,无央票及逆回购到期,因此本周净投放 70 亿,已连续 4 周实现净投放。

行业动态

山东信托:增加注册资本到 20 亿元

9 月 2 日,山东信托发布关于增加注册资本及调整股权结构的公告,公司注册资本由 14.67 亿元增至 20 亿元。此次增资后,公司股东构成及股权结构发生变化,第一大股东为山东省鲁信投资控股集团有限公司,出资 12.6 亿元,持股比例为 63.02%;中油资产管理有限公司出资 5 亿元,持股比例为 25%;山东省高新技术创业投资有限公司出资 1.25 亿元,持股比例为 6.25%;山东黄金集团有限公司出资 4583.3 万元,持股比例为 2.29%;济南市能源投资有限责任公司出资 3437.5 万元,持股比例为 1.72%;潍坊市投资公司出资 3437.5 万元,持股比例为 1.72%。

平安信托举办“青海梦 平安行”公益慈善行活动

日前,平安信托举办“青海梦、平安行”2014 年平安信托公益慈善行活动。作为“百人援青活动”的延续,平安信托此次活动主要面向投资金额超过 2000 万的高净值客户,活动以家庭形式开展,邀请客户带上自己的孩子共同为贫困山区希望小学送去关爱,在促进交流、增进情感的同时,从小培养孩子的公益爱心。来自全国 16 个高端客户家庭共同奔赴青海,开启爱心旅程,实现公益梦想。此次活动平安信托为青海刚察县泉吉乡平安寄宿制学校捐助爱心物品金额超过 10 万元。

华融资产管理公司引入 8 家战略投资者

8 月 28 日,中国华融资产管理股份有限公司宣布,将引入 8 家战略投资者,中国人寿集团的增持及 7 家新增战略投资者的投资共计 145.43 亿元,占增资后股份总额的 20.98%。华融资产将与战略投资者在资产管理、投融资、投资银行、金融租赁、产融结合等业务领域开展合作。随着保险资金在非标业务上投资份额的增加,四大国有 AMC 与保险公司的合作进入了蜜月期。今年以来,几家国有 AMC 都与其关联的保险公司通过信托计划发生重大关联交易。

中融信托:起诉浙江赛日新材项目违约

近日,中融信托起诉浙江赛日新材料科技有限公司及其实际控制人陈维君、慈溪圣天龙置业有限公司,要求赛日新材归还本金 1.43 亿元及罚息,圣天龙置业抵押担保的土地与建筑物履行优先清偿责任。2013 年 1 月 31 日,赛日新材与中融信托签订流动资金贷款信托合同,贷款额 1.43 亿元,期限 18 个月,主要风控由价值 2.5 亿土地使用权及在建工程担保抵押,并由赛日新材实际控制人陈维君提供个人无限连带责任保证担保。2014 年 6 月赛日新材无力偿还信托贷款本金,中融信托随即启动司法程序,寄希望处置抵押资产弥补损失。目前几方均表示愿意庭外和解。

证监会暂停华宸未来涉事 3 家基金子公司与母公司新业务

8 月 29 日,证监会宣布华宸未来、金元惠理和万家三家公募基金公司因其各自的子公司存在合规性问题,分别被证监会处以暂停新业务 3 个月的处罚,暂停业务的范围包括母公司和子公司。此次华宸未来事件涉事的金融机构共有 5 家,包括湖南信托、国元信托两家信托公司,以及万家共赢资产管理有限公司、金元百利资产管理有限公司和华宸未来资产管理有限公司等三家基金子公司。目前几家机构已经开始磋商解决问题,初步达成的方案是先支付投资者的利息,然后再利用一年时间,由五家金融机构一起处置项目的债权和尽快推动项目重组。

呈送:大赢家游戏官网股东、董事、监事、高管层

分送:中油资产管理有限公司、大赢家游戏官网各部门

编审:和晋予 供稿:林寅 校对:林寅

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